Marktkommentar von Michael Winkler, Leiter Anlagestrategie bei der St.Galler Kantonalbank Deutschland AG
Anleger stehen vor turbulenten Sommermonaten. Trotz der trügerischen Ruhe sehen wir die klassische Risiken für das 3. Quartal 2025:
- Handelsvolumina sinken typischerweise um bis zu 15 Prozent
- Geringere Liquidität erhöht Anfälligkeit für plötzliche Kursschwankungen
- Aktuelle Marktbreite alarmierend schmal – immer weniger Titel tragen den Aufschwung
„Im April hatte ein panikartiger Ausverkauf mit einer entsprechenden Portfoliobereinigung stattgefunden. Nach der stärker als erwarteten Kurserholung mussten viele institutionelle Investoren ihre Untergewichtung aufgeben und dem steigenden Markt mit Käufen hinterherrennen. Dieser Prozess ist abgeschlossen, wie die jüngste Fund Manager Survey der Bank of America (BofA) zeigt: Die Cash Quoten liegen unter 4 Prozent und zeigen eine Vollinvestition der Fondsmanager und die abgeschlossenen Zoll Deals (USA-Japan und USA-EU) sind nicht so schlimm wie befürchtet. Vor dem Hintergrund einer inzwischen deutlich erhöhten Bewertung der Aktienmärkte, der Warnsignale des Sentiments (CNN Fear&Greed Index erreicht die „Extreme Gier Zone“) und der US-Optionsmärkte (Put-Call-Ratio in der Nähe der Tiefstände) sind die Aktienmärkte für das aktuelle Umfeld zu stark“, so Michael Winkler, Leiter der Anlagestrategie bei der St.Galler Kantonalbank Deutschland AG.
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