Von Michael Gobitschek, Portfolio-Manager des SKAGEN m2
Die Immobilienmärkte haben ohne Zweifel unter den Auswirkungen der Corona-Pandemie gelitten. Diese Entwicklung zeigt aber einmal mehr, dass ein Immobilienaktien-Fonds, der sehr selektiv vorgehen kann, erhebliche Vorteile bietet.
Die Immobilienbranche erlebt 2020 ihr schwierigstes Jahr seit der globalen Finanzkrise vor gut zehn Jahren. Dabei zeigen sich große Performanceunterschiede zwischen einzelnen Teilbereichen. Besonders Büroimmobilien leiden stark unter dem wochenlangen Lockdown und der geringeren wirtschaftlichen Aktivität. Aktuell notieren diese Titel mit Abschlägen von rund 26 Prozent auf ihren inneren Wert, ein historischer Höchstwert, der sich mit einem Abschlag von nur 4 Prozent vor Beginn der Corona-Pandemie vergleicht. Hier sehen wir daher gute Investitionschancen bei einzelnen Titeln. So haben wir Equity Commonwealth, einen US-Büroanbieter, ins Portfolio des SKAGEN m2 aufgenommen. Das Unternehmen, das sich auf den Aufkauf von in Schwierigkeiten geratenen Projekten spezialisiert hat und über ausreichend Liquidität verfügt, dürfte in nächster Zeit zahlreiche gute Investitionsmöglichkeiten finden.
Wir legen besonderes Augenmerk auf Immobilien-Typen abseits der klassischen Kategorien Büros, Wohnungen, Handel und Industrie. Dazu gehören etwa Lager- und Logistikflächen, Datenzentren oder Gesundheitseinrichtungen, die von den aktuellen gesellschaftlichen oder technologischen Megatrends profitieren und in die man als Privatinvestor nur schwerlich investieren kann. Insgesamt nehmen diese nicht-klassischen Immobilientypen bereits mehr als 60 Prozent des US-Indexgewichts ein und stehen für fast 30 Prozent in den globalen Indices.
In den USA stechen z. B. Sendemasten (cell towers) heraus, die im Zusammenhang mit der G5-Mobilfunktechnologie auch in Europa an Bedeutung gewinnen. Global gesehen nimmt die Bedeutung von Gesundheitseinrichtungen zu, kaum verwunderlich in Anbetracht der demographischen Entwicklung und einer in vielen Ländern alternden Bevölkerung. Kürzlich haben wir daher Assura neu in den SKAGEN m2 aufgenommen, ein in Großbritannien ansässiger REIT mit Spezialisierung auf medizinische Versorgung, der mehr als 570 Arztpraxen sowie Diagnose- und Therapiezentren besitzt.
Vom Trend zum Homeoffice hat unsere Position in Equinix, einem Anbieter von US-Datenzentren, profitiert, dessen Aktienkurs im laufenden Jahr bereits um 35 Prozent gestiegen ist. Kürzlich haben wir zudem den ebenfalls US-amerikanischen IT-Infrastrukturanbieter Switch hinzugefügt, der von der Cloud-Technologie profitiert.
Insgesamt hat uns die Corona-Krise in unserem Investment-Ansatz bestärkt: Die selektive Auswahl von Immobilienaktien, besonders im Bereich nicht-klassischer Segmente, bietet Investoren auch in einem schwierigen Umfeld hohe Liquidität sowie höchste Flexibilität und Renditechancen.
Über SKAGEN Funds:
SKAGEN Funds ist eine norwegische Asset Management Boutique mit einer langen und erfolgreichen Tradition im aktiven Management von Aktienfonds. Das Unternehmen wurde 1993 gegründet und hat seinen Sitz in Stavanger. Bis heute ist SKAGEN Funds zu einer der größten Fondsgesellschaften in Norwegen herangewachsen – mit rund 140.000 Kunden in Skandinavien und strategischer Ausweitung der Geschäftsaktivitäten in Europa. Vertreten in Deutschland durch SKAGEN AS – Zweigniederlassung Frankfurt, Barckhausstr. 1, 60325 Frankfurt (Gewerbe-Registernummer: 06412000). SKAGEN AS ist Teil der Storebrand Group und gehört zu 100 Prozent Storebrand Asset Management AS.
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